警惕“东升西落”陷阱：中信建投研报背后的财富风险

摘要： 中信建投研报解读：别再盲信“东升西落”，你的钱袋子真能扛住忽悠？宏观叙事下的“增长”迷雾：谁在浑水摸鱼？中信建投的研报，开篇就祭出“宏观因子跟踪”，又是“增长因子东升西落”...

中信建投研报解读：别再盲信“东升西落”，你的钱袋子真能扛住忽悠？

宏观叙事下的“增长”迷雾：谁在浑水摸鱼？

中信建投的研报，开篇就祭出“宏观因子跟踪”，又是“增长因子东升西落”，又是“国内金融条件持续宽松”，乍一看，仿佛手握乾坤，洞察全球经济命脉。但仔细琢磨，这“东升西落”未免过于笼统，简直就是把复杂问题简单化，然后往你脑子里塞概念。全球经济形势，是几个简单的“东升西落”就能概括的？细分行业呢？具体国别呢？都被一句“东升西落”给糊弄过去了。更何况，“东升”的成色到底有多少？是真实的内生增长，还是政策刺激下的昙花一现？“西落”又是为何？是结构性调整的阵痛，还是不可逆转的衰退？这些研报统统避而不谈，只给你一个似是而非的结论，让你自己去猜，去赌。

国内金融条件持续宽松，听起来好像是利好，但宽松的钱都流向了哪里？是流入了实体经济，支持了创新企业，还是流入了房地产，吹大了资产泡沫？如果是后者，那这种宽松非但不是好事，反而是饮鸩止渴，加速经济结构的失衡。研报里对这些关键问题一概略过，只告诉你“宽松”，却不告诉你宽松的代价和风险。这种选择性披露，不是误导是什么？

而原油供给因子“短期低位回升”，更是让人摸不着头脑。短期是多短？回升幅度有多大？对下游产业的影响是什么？研报惜字如金，仿佛生怕泄露了什么天机。但实际上，这种语焉不详的描述，除了制造信息不对称，让普通投资者更加被动之外，没有任何实际意义。说白了，就是故弄玄虚，让你觉得他们很专业，很懂行，然后乖乖地听他们摆布。