赛目科技冲刺港股IPO：客户集中度高，可持续性存疑

摘要： 赛目科技，一家专注于智能网联汽车（ICV）仿真测试技术的公司，第四次递表港交所，寻求IPO。然而，其招股书显示出一些值得关注的问题。首先，赛目科技的客户高度集中。2021年至2...

赛目科技，一家专注于智能网联汽车（ICV）仿真测试技术的公司，第四次递表港交所，寻求IPO。然而，其招股书显示出一些值得关注的问题。

首先，赛目科技的客户高度集中。2021年至2024年上半年，前五大客户贡献的收入占比分别高达93.4%、67.2%、55.8%和76.1%。更令人担忧的是，这些前五大客户名单每年变化较大，几乎没有客户连续两年贡献超过10%的营收。这种依赖新客户的模式，使其收入的可持续性面临挑战。

其次，赛目科技的收入结构存在不稳定性。其主要收入来自一次性项目，而非持续性服务。虽然公司表示ICV行业增长迅速，但其能否持续从新客户获得大额订单仍然存在不确定性。

此外，赛目科技与部分主要客户存在关联关系。例如，其股东顺义科创的附属公司是其重要客户，两者之间存在长期合作协议。而另一股东经纬恒润也同时是其客户和供应商。这种关联交易可能导致潜在的利益冲突。

尽管中国ICV行业发展迅速，市场规模不断扩大，赛目科技在2023年占据了该细分市场5.3%的份额，位居第一。但该细分市场规模相对较小，且主要竞争对手均为国际企业。因此，赛目科技未来的发展仍然充满挑战。

总而言之，赛目科技的IPO申请暴露了其客户集中、收入结构不稳定以及关联交易等问题。虽然ICV行业前景广阔，但赛目科技能否成功克服这些挑战，实现可持续发展，还有待观察。