Bitget交易所BGUSD深度解析：CeFi收益型穩定幣創新，打造類理財U產品

摘要： 收益型穩定幣崛起：Bitget BGUSD 的 CeFi 創新之路收益型穩定幣市場井噴：CeFi 的新戰場2025 年，如果你還沒聽過收益型穩定幣，那可就落伍了！這簡直是加...

收益型穩定幣崛起：Bitget BGUSD 的 CeFi 創新之路

收益型穩定幣市場井噴：CeFi 的新戰場

2025 年，如果你還沒聽過收益型穩定幣，那可就落伍了！這簡直是加密貨幣市場裡竄紅速度最快的明日之星。Cointelegraph 的報告指出，到了 5 月中旬，這類資產的市值已經突破 110 億美元大關，占了所有穩定幣總市值的 4.5%。別小看這個數字，去年同期才不過 1% 而已！這股風潮不僅在鏈上的 DeFi 世界裡刮起，現在連中心化的 CeFi 平台也開始爭相投入，把它們當作是鞏固用戶資產的新法寶。說白了，誰不想讓用戶的錢留在自家地盤呢？

Bitget BGUSD：CeFi 體系中最接近"理財 U"的資產？

正是在這樣的大背景下，Bitget 交易所推出了 BGUSD。這玩意兒可厲害了，它是一種在 Bitget 平台內部流通、可以產生利息、而且沒有鎖倉限制的”類收益型穩定幣”產品。簡單來說，你可以把它想像成一種”理財 U”。BGUSD 讓你用 USDT/USDC 申購，但它真正的本質，其實是 Bitget 自己發行的收益憑證。這個憑證代表了你對 Bitget 收益池的收益權，聽起來是不是有點像在銀行買理財產品？但 BGUSD 又不只是理財產品，它還兼具通證的功能，甚至可以用來抵押。更重要的是，BGUSD 的底層參考資產是一籃子的代幣化 RWA（Real World Assets，現實世界資產），像是美國國債之類的。這就保證了它的安全性跟流動性。說實話，看到這裡，我個人覺得 Bitget 這步棋走得挺妙的，它正在試圖打造一個 CeFi 體系中最接近”理財 U”的資產形態，這對吸引那些既追求穩定收益，又不想冒太大風險的用戶來說，絕對是一大誘惑。

BGUSD 深度解析：一種平台內收益憑證

BGUSD 的核心參數與基本特性

想要快速了解 BGUSD 嗎？ 讓我來給你解說一下它的核心參數：BGUSD 本質上是 Bitget 交易所發行的一種平台內收益憑證， 申購時支援使用 USDT 和 USDC。 初期年化收益率高達 5% (前 30 天)，之後會調整為 4%，收益是每天結算，而且沒有鎖倉。想要贖回？ 可以選擇 T+0 (非 VIP 用戶每日額度 10000 BGUSD) 或是 T+3。 申購跟贖回都要收取手續費，不過前 30 天申購是免費的。 重點是， BGUSD 用途廣泛，可以在 Bitget 平台內當作合約保證金、借貸、Launchpool、質押等等。 如果你想把 BGUSD 換回 USDC， 匯率是 1:1， 但要付 0.1% 的手續費。總而言之，BGUSD 是一種僅限 Bitget 內部流通的收益憑證，確認用戶對平台收益池的收益權，可以想像成一種結構化的”平台內理財通證”。

自動復利與多場景通用性：BGUSD 的亮點

BGUSD 的亮點在哪裡？ 首先，它有自動復利結息機制，Bitget 平台每小時會快照用戶的持倉，然後取最低值作為收益計算基準，每天結算後收益會自動發放到你的現貨帳戶，非常方便。 其次，BGUSD 流動性高，而且沒有鎖倉，支援 T+0/T+3 贖回，資金運用更靈活。更吸引人的是它的多場景通用性，不只能放在那邊生利息，還可以在 Bitget 平台內當作合約保證金、質押借貸、參與 Launchpool 等等。這讓 BGUSD 不僅僅是個理財工具，更像是一個平台通證，大大提升了資金的使用效率。從根本上看，BGUSD 並不是一種鏈上穩定幣，而是一種結合收益權、流通能力與平台信用結構的 CeFi 模型資產，是中心化平台的又一種嘗試。

債券化設計：BGUSD 的金融邏輯

RWA 支撐：Bitget 自營資金配置策略

BGUSD 並非憑空生出來的，它的背後有扎實的資產支撐。Bitget 使用自營資金投資短期美債等高流動性、低風險的現實世界資產（RWA），確保收益的可持續性。相比 DeFi 中常見的算法利率模型，RWA 的收益是基於現實金融體系的確定性收益（例如聯邦基金利率），這意味著收益路徑更穩定可控，同時也保障了用戶資金不會暴露於鏈上風險。簡單來說，Bitget 就像一個穩健的基金經理，把你的錢投入到相對安全的資產中，讓你旱涝保收。

收益權的發行與分配：BGUSD 的閉環機制

BGUSD 的運作機制其實是一個精巧的閉環。用戶用 USDT/USDC 申購 BGUSD，獲得的是每日收益分配權，而不是底層資產的所有權。這種結構有點類似銀行理財中的”結構性存款”，你只是參與者，收益來自 Bitget 收益池的分配。平台會根據你持有的 BGUSD 數量，每天給你分配利息。這個過程就像是你買了一張債券，每天都能收到固定的利息，但你並不是真的擁有了那些美國國債。

平臺承兌與雙通道贖回：流動性保障

考慮到用戶的資金流動性需求，Bitget 提供了雙通道贖回機制。你可以按 1:1 的比例將 BGUSD 兌換為 USDC，支持 T+0 (快速贖回) 或 T+3 (普通贖回)。Bitget 承擔流動性與定價責任，確保用戶可以隨時將 BGUSD 換回 USDC。當然，快速贖回需要支付 0.1% 的手續費。這種設計就像銀行提供隨時可以取款的活期存款，讓你的資金可以隨時應急，不用擔心被套牢。

BGUSD 與傳統穩定幣的區別

BGUSD：更像理財產品，而非穩定幣

儘管 BGUSD 的名稱中帶有 “USD”，容易讓人聯想到 USDT 或 USDC 這些穩定幣，但實際上，它們在產品結構、收益模式和流通方式上存在顯著差異。BGUSD 兼具穩定資產和收益憑證的雙重屬性，定位更接近於理財型資產。它模仿了穩定幣的 U 本位設定，以確保其在 Bitget 平台內具有穩定的估值。然而，它的本質是一種由平台發行的”結構性收益憑證”，代表你持有平台收益池的收益權，而不是一種可以在鏈上隨時流通、用於支付和交易的”中性資產”。

中心化交易所的理財產品比較

目前，在主流中心化交易所中，與 BGUSD 設計理念相似的產品並不多見。雖然 Binance、OKX 和 Bybit 等交易所也在 Simple Earn、OKX Earn 等理財專區提供類似的產品，允許用戶投入穩定幣來賺取收益，但這些產品並沒有以獨立”收益幣”的形式存在，操作上需要手動分離，使用門檻相對較高。相較之下，BGUSD 將穩定資產與收益機制合二為一，使用戶可以更便捷地參與。

資產模型的策略延伸

BGUSD 是在 CeFi 框架下，對穩定資產和收益機制進行整合的一次嘗試，它不僅提高了用戶資金的使用效率，還重構了平台內”通證+理財”的資產模型。這類產品模糊了穩定幣與傳統金融產品之間的界線，是加密貨幣平台在用戶體驗和資產設計維度上的一種策略延伸。

BGUSD 與其他收益型資產的比較

鏈上 DeFi 產品：USDY、USD0、sDAI、USDe

為了更清楚地理解 BGUSD 在 CeFi 世界中的定位，我們有必要將它與鏈上或其他機構框架下的幾種代表性收益資產進行比較。這些產品機制各異，但多數以 RWA 作為底層支撐，並以不同方式將傳統金融收益引入加密世界。例如，Ondo Finance 的 USDY、美債支持型穩定幣 USD0、Maker DAO 的 sDAI，以及 Ethena 的算法穩定幣 USDe。它們在資產結構、收益模式、用途開放性與用戶門檻等方面，都與 BGUSD 存在一些相似之處，但也存在一些顯著的差異。

機構合規產品：BlackRock BUIDL

除了 DeFi 產品，我們也需要關注機構合規產品。BlackRock 推出的 BUIDL 映射了其貨幣市場基金（MMF）的收益，是目前最具合規性的 RWA 應用之一。然而，由於其偏向機構化的發行機制，BUIDL 主要面向托管平台用戶，普通散戶參與的門檻相對較高。相較之下，BGUSD 的參與門檻更低，更適合普通用戶。

BGUSD：CeFi 對 DeFi 收益邏輯的翻譯

BGUSD 雖然不具備鏈上屬性，但它通過平台自營資金配置 RWA，為用戶在交易所內部提供了類似的體驗：低波動、高確定性收益、自動分發，並具備平台通證所擁有的合約抵押、質押參與等流通功能。可以說，BGUSD 是 CeFi 對 DeFi 收益資產邏輯的一種”可用性翻譯”版本。它在投資邏輯上與 USDY、BUIDL 接近，但操作路徑則更像 sDAI——用戶無需了解鏈上結構，也無需錢包和跨鏈工具，便可”一鍵生息”。這種設計降低了使用門檻，並通過平台信用背書，構建出與傳統理財產品相似的用戶體驗。這不僅是產品設計的優化，也是對 DeFi/TradFi 模型的整合。

BGUSD 適合誰？它的用戶價值是什么？

BGUSD 適合哪些用戶？

BGUSD 的核心優勢在於將”收益生成、通證流轉、平台功能接入”整合為一個統一的資產單元，這使它天然適合那些希望提高資金效率，但又不想面對鏈上操作複雜性的用戶群體。以下是一些典型的使用者畫像：首先，是那些中心化偏好用戶，他們習慣在交易所管理資產，不熟悉鏈上錢包和跨鏈操作。BGUSD 的”自動結息 + 無鎖倉”特性，完美滿足他們對收益與靈活性的需求。其次，是那些長期資金沉澱用戶，他們持有穩定幣作為備用金，但卻沒有配置任何收益策略。BGUSD 可以讓這類”閒置資產”每日自動產生利息，而且隨時可以取用。再者，是那些高活躍、追求資金復用的用戶，他們頻繁參與合約、借貸等場景，希望資金可以”一幣多用”。BGUSD 同時具備收益屬性和平台通證功能，完美滿足他們靈活部署的需求。還有那些尚未參與理財的穩定幣持有者，他們可能因為麻煩或風險顧慮，而沒有配置收益策略。BGUSD 這類穩定幣的資產形態，為他們提供了一個低門檻的自動收益方案。最後，是那些偏保守、注重確定性回報的用戶，他們不願意接觸鏈上高風險策略，偏好簡潔、穩定的收益體驗。BGUSD 的一鍵申購、每日復利機制，正好滿足了這一偏好。

提升資金效率與延長生態活躍周期

總的來說，BGUSD 是一種”理財通證化”的嘗試，它將收益權封裝為通證形態，並可靈活用於平台內的多種場景，既提升了用戶體驗，也延長了資金在 Bitget 生態內的活躍週期。它就像一個萬能鑰匙，讓你的資金不僅可以生利息，還能參與平台的各種活動，最大化你的收益。

收益背後的風險結構：信任與透明度

平臺信用：BGUSD 的信任基礎

雖然 BGUSD 構建了完整的收益閉環模型，但作為 CeFi 產品，其運行仍然高度依賴 Bitget 平台的信用與資金運作能力，這是其最核心的信任基礎。畢竟，你把錢放在 Bitget 裡面，就是相信它有能力管理好這些資產，並按時給你分配收益。如果 Bitget 出現問題，例如經營不善或遭遇黑客攻擊，你的 BGUSD 也可能面臨風險。

制度透明度與監管接口：有待完善

與鏈上 RWA 項目追求開放合規的路徑不同，BGUSD 更像是一種”平台內封閉結構”的金融通證，其制度透明度和監管接口仍有待完善。我們很難像審查鏈上智能合約那樣，去了解 BGUSD 背後的資金運作細節。這種設計雖然降低了使用門檻，並增強了產品集成性，但也意味著用戶需要對 Bitget 的運營保持高度信任。如果 Bitget 能夠進一步提高透明度，例如定期公佈 RWA 資產配置情況，或者接受第三方審計，將有助於提升用戶的信心。

風險評估與理性判斷

總體而言，BGUSD 所體現的並不是傳統穩定幣或鏈上策略產品的複製，而是一個融合收益、流動性與用戶友好體驗的結構化嘗試。它的創新空間，正來自於這一”尚未完全定義”的平台模型。因此，在使用 BGUSD 之前，你仍然需要基於自身的風險偏好、資金流動需求，以及對 Bitget 平台的信任程度，做出理性的判斷。不要盲目追求高收益，更不要把所有的雞蛋都放在同一個籃子裡。