美债市场低迷延续：投资者信心骤降，未来走向何方？

摘要： 财联社12月30日讯，美债市场低迷已持续四年，与过去十年债市长牛行情形成鲜明对比，引发投资者广泛担忧。连续四年回报不及预期，投资者信心崩塌过去几年，华尔街投资者对美债及优质...

财联社12月30日讯，美债市场低迷已持续四年，与过去十年债市长牛行情形成鲜明对比，引发投资者广泛担忧。

连续四年回报不及预期，投资者信心崩塌

过去几年，华尔街投资者对美债及优质债券预期屡屡落空，今年更是铩羽而归，导致投资者愈发谨慎。基金经理抛售美债，储户撤出长期债券基金，使得长期美债收益率升至过去两年高点。

市场担忧特朗普上台后可能推行加征关税等政策，进一步加剧通胀，令债券市场雪上加霜。部分投资者认为，持有短期国库券以获取较高利息成为更明智的选择，这体现了华尔街的重大转变。

几年前，美债市场享受长达数十年的牛市，投资者不担心利率上升，普遍认为利率不可能远高于零。即使美联储在2022年大幅加息，多数投资者也认为只是过渡阶段，并押注2023年降息速度快于美联储预测。

然而，如今越来越多的投资者相信，美国经济能承受更高利率，通胀仍是严峻威胁。从11月开始，投资者已提前押注美联储明年降息次数少于预期，市场预期与美联储预测出现明显分歧。

债券市场回报低迷，资金加速流出

ICE美银美国国债指数连续四年回报率低于短期国库券，今年仅为0.4%，而短期国库券回报率高达5.2%。彭博美国综合债市指数今年回报率也仅为1.1%，在2023年勉强超过国库券，此前两年则跑输。

低迷行情持续，投资者信心下降

NewEdge Wealth投资组合策略主管Brian Nick表示，债券市场通常在糟糕的一年后迎来好年头，但最近这种情况并未发生，导致人们不愿再投资债券。FactSet数据显示，本月投资者已从贝莱德的iShares 20+年期国债ETF中撤出53亿美元，这可能是该基金历史上最大的月度流出。

截至上周五，美债价格暴跌，基准10年期美国国债收益率升至4.619%，远高于11月底的4.192%和2023年底的3.860%。

不同观点交锋：高盛看好未来，但风险犹存

并非所有人都悲观。高盛经济学家预测明年通胀将回落，美联储将降息三次，并认为10年期国债表现将优于短期国库券，市场已对美国强劲增长和高额赤字进行定价。

然而，美债收益率上升会带来不利因素。长期美债收益率大幅上涨，使30年期抵押贷款平均利率回升至7%附近，加剧购房市场低迷。债市承压也会挤压风险资产，目前美股估值较高，与持有10年期国债的无风险回报相比，股票未来十年表现可能难以超越债券。

NewEdge Wealth的Nick建议，投资者应持有至少与正常情况下一样多的债券，尤其对于长期投资者而言，债券比股票市场提供更多价值。

蒙特利尔银行财富管理公司首席投资官Yung-Yu Ma认为，如果特朗普加征关税加剧通胀，且无法通过削减赤字抑制国债供应增加，10年期美债收益率可能升至5%以上。他认为，2010年代的低利率世界可能是债券市场的“完美泡沫”。

区块链技术对美债市场的影响

虽然本文主要关注宏观经济因素对美债市场的影响，但值得探讨的是区块链技术未来可能对美债市场带来的变革。 区块链技术具有去中心化、透明度高、安全性强的特点，可以提高美债交易的效率和安全性，降低交易成本，并增强市场透明度。未来，基于区块链技术的数字债券可能会改变美债市场的运作模式，值得进一步关注和研究。

总结

美债市场未来走向充满不确定性，投资者需谨慎应对。宏观经济政策、通胀预期以及潜在的地缘政治风险都将对美债市场产生重大影响。 同时，新兴技术的应用也可能带来新的变数。 投资者需要密切关注市场动态，并根据自身风险承受能力进行投资决策。